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东吴证券去年曾对上市公司广州酒家的月饼测算发现,对于包装精美的月饼,包装材料的成本,甚至高过月饼本身原材料的成本。来源:东吴证券研报按产品类别算,月饼系列产品均在广州酒家和元祖食品所有产品销量中排名第一。广州酒家2017年营业收入21.9亿元,其中月饼销售收入8.98亿元;2018年营收25.37亿元,其中月饼收入10.38亿元,毛利率63.22%。元祖股份2017年营业收入17.77亿元,其中月饼礼盒收入6.18亿元,2018年营业收入19.58亿元,其中月饼礼盒收入6.95亿元,毛利率63.98%。

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而森华易腾在精准完成了2016年、2017年的业绩承诺后,2018年并没能完成最后一年的业绩承诺。(数据来源:公司公告)2018年,公司对该商誉需计提减值1,044.58万元,目前账面上还有10.52亿元的商誉,占到公司资产总额的约五分之一。而这么大的商誉躺在账上,减值风险可想而知。

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